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本周国内现货镍价走势
▲CCMN现货镍价整体走势趋势图
本周长江现货 1# 镍价呈现先抑后扬的 V 型走势，先涨后跌，溢价归零，整体重心下移。6 月 8 日均价报 140750 元 / 吨，随后连续三日下行，于 6 月 11 日触底 134700 元 / 吨，累计跌幅超6000 元 / 吨；12 日受补库需求带动反弹 1800 元至 均价报136500 元 / 吨，但周内均价仍较期初回落，全周累计跌幅 570 元 / 吨，长江现货市场1#镍周度总均价报137170元/吨，市场短期承压后情绪略有修复，供需与宏观因素博弈加剧。
国际面，周初（6/8）伊朗对以色列发动打击，油价跳涨3%，避险情绪点燃，DXY涨0.6%突破100关口创两月新高。周中（6/9—10）恐慌全面升级：美国5月非农17.2万人远超预期，12月前加息概率飙破70%，纳指暴跌4.2%、半导体指数狂泻10%，全球科技股哀鸿遍野。周尾（6/11—12）惊天逆转——特朗普先威胁“猛烈轰炸”，仅数小时后180度转弯宣布取消打击、“达成极好协议”，美伊停火延长60天，霍尔木兹海峡即将重开；同日美国5月CPI年率4.2%创近三年新高，DXY回落至99关口，美股暴力反弹：纳指+2.54%、道指+1.86%、半导体指数飙升8%。国内市场，汽车行业监管收紧——需求预期骤然降温。 工信部联合市监总局约谈车企，重拳整治非理性降价竞争。短期虽有利于行业健康发展，但价格战降温意味着促销力度减弱，市场对新能源车短期销量增速产生疑虑——作为三元电池核心原料的硫酸镍，需求预期随之承压。5月外贸出口韧性凸显、文昌成功发射通信技术试验卫星二十五号；国务院部署审计整改、端午消费回暖民航预订回升。镍价——138000关口得而复失，一周跌回解放前长江现货1#镍从周初138000元上方坠落至134000元附近，三重压力共振：①美伊协议令霍尔木兹危机消散，地缘溢价急速回吐；②油价自94美元暴跌至85美元，镍冶炼能源成本支撑坍塌；③格林美产能全面恢复、力勤KPS项目18.5万吨全线达产，寒锐钴业4万吨硫酸镍新项目推进，印尼矿商趁印尼盾贬值加快出货换汇，供给集中放量。
【镍产业链深度透视：供给多线并发，退役潮暗流涌动】
本周镍产业链多空交织、供给分化明显。矿端：印尼将镍矿配额弹性挂钩国际盘面价格，印尼政策松动信号持续，矿业部长表态可能放宽镍矿配额，市场预期供给增加，对镍需求端形成利空；菲律宾棉兰老岛强震导致矿山暂停装货，红土镍矿到港节奏被打乱。中间品端：硫磺价格暴涨迫使多家MHP冶炼厂停产检修，供应意外收紧；高冰镍转产进度不及预期，增量有限。再生镍受低价抑制，回收体系运转低迷。产业链整体呈现“矿端扰动频繁、中间品结构短缺、终端需求平淡”的格局，供给端不确定性成为短期镍价核心变量。
【周内镍需求端：不锈钢乏力，三元独木难支】
本周镍需求端“淡季深蹲、内外双压”。不锈钢领跌：无锡300系期货失守14800，镍生铁采购萎缩连带红土镍矿需求同步下滑，钢厂压价心态明显。三元前驱体保持增长但磷酸铁锂份额持续扩张，镍需求强度边际走低，硫酸镍企业按单采购拒绝集中补库。镍豆自溶线开工平稳无增量，硫化镍矿增量有限。高冰镍、MHP受下游冶炼产能扩张支撑刚性需求尚存，是为数不多的结构性亮点。再生镍受低价抑制流通低迷。海外三重利空共振：印尼矿业部长释放配额放宽信号，美国非农强劲推升加息预期压制外盘采购，欧洲新能源车销量增速回落拖累三元镍需求边际趋弱，短期淡季颓势难改。
2026 年 6 月 8-12 日，长江现货电池级硫酸镍价格呈连续走弱态势，均价从 34050 元 / 吨跌至 33750 元 / 吨，周内总均价报33930元 / 吨，环比下跌60元。核心影响因素为下游采购需求疲软，三元前驱体企业备货意愿低迷，叠加宏观预期偏空，市场交投清淡，硫酸镍价格随镍价承压下行。
长江综合市场电解镍（板块）走势图
本周长江综合市场电解镍板价格整体呈先抑后扬、重心下移态势，周初均价报140800 元 / 吨，随后连续三日下跌，最低探至均价报 135700 元 / 吨，周五小幅反弹至 136700 元 / 吨，周度总均价报137580元/吨，环比下跌580元。主要诱导因素：一是宏观利空主导，美国通胀数据超预期延后降息预期，美元走强压制金属估值；二是供需面偏弱，不锈钢传统淡季采购疲软，新能源用镍增量不及预期，叠加库存累库压力；三是短期情绪修复，周五下游逢低补库带动价格小幅回弹，但需求端未现实质改善，反弹持续性存疑。
伦镍库存冲高回落，供需失衡主导短期走势
本周伦镍库存呈冲高回落态势，6 月 9 日触及阶段高点 274848 吨后快速去库，6 月 11 日降至 274152 吨，整体先升后降。短期波动源于仓单交收节奏变化，而深层压力来自全球镍市供需失衡：印尼镍产能持续释放带来供给增量，叠加不锈钢及新能源电池需求不及预期，显性库存高企压制价格弹性，短期市场仍处过剩格局，库存去化进程缓慢。
宏观风骤起，镍价震荡行|端午临近，金属市场何去何从？
近期海外通胀数据超预期，美联储降息预期大幅降温，美元走强叠加中东地缘局势扰动，叠加国内经济复苏放缓、不锈钢终端需求疲软、市场库存持续累积，多重利空共振拖累镍价走弱。6 月 8 日 - 12 日，伦镍跌幅超 4%，长江现货市场镍价同步下行，整体维持弱势震荡格局。
短期市场重点关注美国 PPI 数据、中东局势变化以及国内端午节前备货情况。展望下周（6.15-19）仅四个交易日，6月19日端午节沪深北交易所休市三日，节前资金博弈加剧。镍价料弱势震荡寻底，
海外将迎来美联储、欧央行官员密集发声，地缘冲突与美元走势仍是核心影响因素；国内 5 月经济数据、稳增长政策落地节奏及端午休市安排，也将左右市场情绪。行情方面，镍价将在宏观利空与成本支撑之间反复博弈，预计长江现货市场镍价运行区间133000-139000 元 / 吨，伦镍波动区间17500-18900美元，休市前大概率窄幅整理。操作上建议以区间轻仓交易为主，低位依托成本短多，高位承压择机做空；端午节前务必下调持仓，规避假期行情不确定性。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，本周度评论内容仅供参考，不做操盘指引）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）
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责任编辑：李铁民
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